80年代末的時候，日本的GDP超過英法德三個老牌發(fā)達國家（人口加起來比日本多）之和，東京證券市場交易量超過全歐洲總額，如果那時有500強排名日本企業(yè)也會比美國或歐洲都要多。然而受廣場協(xié)議影響，日元急劇上升，商品出口開始放緩，日本經(jīng)濟形勢開始惡化。為了擺脫日元升值造成的經(jīng)濟困境，補貼因為日元升值而受到打擊的出口產(chǎn)業(yè)，以此來刺激經(jīng)濟的持續(xù)發(fā)展，日本政府采取了積極地財政政策和寬松的貨幣政策，以此來作為反蕭條的對策。正是這種極度擴張的貨幣政策，導致了日本經(jīng)濟體系，到處充斥著廉價的資金，長期的超低利率又將這些資金推入股票市場和房地產(chǎn)市場。當時的日本經(jīng)濟進入了典型的泡沫經(jīng)濟時代。泡沫總是要崩潰的，20世紀9O年代，被認為會持續(xù)不斷上漲的股價和地價終于出現(xiàn)了逆轉，日本自此步入了失去的二十年，更為重要的是至今仍然沒有走出的跡象。
樓市泡沫破裂后，日本經(jīng)濟深陷失去的20年。如今日本的家底有多厚？
無論衰落的10年，20年，還是30年，日本的國民想必都已經(jīng)習慣了。衰落不衰落，多少人會真正去在意。因為精致的街道，藍透的天空，用心把牛奶盒，金屬罐洗干凈，歸類回收好，服務生細致溫柔的服務還在。統(tǒng)計表明，日本在海外的總資產(chǎn)超過3萬億美元。如果按凈資產(chǎn)計算，也是超過3萬億美元的。
看一個國家家底是多厚，只看當年的GDP是不行的。中國這樣的新興國家，每年的GDP增速驚人，近年來GDP的規(guī)模也相當了得。但是，準確衡量一個國家的家底，不能只看當前是否風光。日本經(jīng)濟停滯了二十多年，在增速乃至GDP規(guī)模上都不如中國了。數(shù)據(jù)顯示，就人均而言，中國只相當于日本40年前的水平，日本攢下的家底是絕不可小覷的。
在衡量家底方面，日本的海外凈資產(chǎn)是一個重要的指標。理論上，如果日本國際收支遭遇困難，是可以有3萬億美元的資產(chǎn)變賣、兌現(xiàn)以度難關的。這筆錢，是日本作為一個國家，這么多年在外置辦的家底。
家庭儲蓄也是一個重要的指標。日本家庭這么多年，共攢下了17萬億美元的私房。這是日本國民為備不時之虞而攢下的活命錢和生活費。
衡量一個國家的家底，與衡量一個人、一個家庭的家底大體類似。平常，我們說這個人或這家有錢，說的就是他的家庭。在中國老百姓眼里，判斷標準無非以下幾條：
一、有存款。二、有房（不動產(chǎn)）。三、有股票、基金、債券、銀行理財（有價證券）。四、股權。五、每月工資。
如果一個人，每月工資收入很高，又有巨額存款，又在北上廣深擁有多處房產(chǎn)，又是股市大戶、債市大戶還買了很多基金、理財。而且，他本人還投資于多家企業(yè)，甚至本人就是老板或大股東。那么，這個人就算很有錢，家底就算是很厚。而存款、房產(chǎn)、有價證券（或稱間接投資）、股權（或稱直接投資）、工資（或稱GDP），就是衡量他家底的幾個主要指標。筆者認為，人活著就得為了點什么，但大多數(shù)人卻是被動為了房子妥協(xié)了人生。投資如戰(zhàn)場，樓市、股市都是一樣的!股市就是有經(jīng)驗的人獲得更多金錢，有金錢的人獲得更多經(jīng)驗的地方。很多跟隨筆者的朋友都賺到不少，如果你在股市沒有賺錢的話，是因為你沒有一個好的盈利方法，其實好的方法加上導師指點，賺錢是非常簡單
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日本每年創(chuàng)造5萬億美元的GDP，不是憑空來的。5萬億美元的國內經(jīng)濟增量，對應的是多大規(guī)模的國內經(jīng)濟存量。這些家底中間，哪些是直接或間接參與創(chuàng)造了5萬億美元的增量，哪些則處于休眠狀態(tài)、睡大覺或像間歇式休眠。
所以，一國國內的家底要精算起來，太過復雜。一個粗略的辦法，是將歷年的GDP累加起來。
如果覺得GDP這東西只是個數(shù)字，有點虛頭巴腦，那也可以換成購買力，以這個國家每年經(jīng)濟的購買力來算，也就是所謂的購買力平價。這樣一來，象中國這樣一些物價較低的國家，雖然在GDP數(shù)字上不如美國，但折算成購買力，早幾年就已經(jīng)超過美國而榮居世界第一。
但即使如此，美國依然是連續(xù)富了一百多年、已富過三代有余的大戶人家。即使以購買力計算，人家的家底也還是比我們殷實得多。
總之，衡量一國家底，除一國國內家底不好精算、只能以歷年GDP估算外，其他三個指標都是有據(jù)可查，也是百姓和媒體引用較多的。
但也不是沒有問題。日本的海外資產(chǎn)，尤其是凈資產(chǎn)，被稱為海外日本，有段時間被廣泛引證為日本家底的例證。
這里面其實是有問題的。3萬億中間，日本央行購買美國國債，大概在1萬億規(guī)模。這部分錢，是日本央行的錢。而日本央行的錢，其實不是能算錢的。就好象中國3萬億美元的外匯儲備，是中國人民銀行的錢，是中國人民銀行往經(jīng)濟中釋放了幾十萬億的人民幣，把這些美元從經(jīng)濟中換回來的，是不能憑白無故再放回經(jīng)濟中的。如果經(jīng)濟想用，就必須用經(jīng)濟中正在流通的幾十萬億人民幣來換。果真換了，就意味著幾十萬億的人民幣從流通中消失，那將是史上空前的銀根緊縮。
日本央行手里的那1萬億美元資產(chǎn)也是如此，只能在日本經(jīng)濟之外轉悠。想回國進入日本經(jīng)濟，不是想回就回的，要么從流通中抽出相應的日元來換，要么配合日本央行的貨幣政策?？傊?，這部分錢是不能算錢的。
還有1萬億左右，是日本金融機構、企業(yè)、個人投資于海外有價證券的，比如美國股市、美國國債、次貸等。這部分錢，與央行手中的美元不同，是經(jīng)濟中的錢，是算錢的。但這部分錢，流動性很大，一有風吹草動，就會大進大出。日元匯市之所以動蕩，這部分資金是主力。
這1萬億中間，散戶投資者雖然用的有自己的錢，但杠桿率很高，20-30倍。杠桿者，借別人的錢也。所以，不能算日本的家底。但是，養(yǎng)老基金、保險公司的錢，則主要是日本老百姓的養(yǎng)老錢、保費，這是實實在在的日本家底。
最后1萬億，是日本企業(yè)這么多年來在海外的直接投資總存量，或建廠，或并購，每年都給日本帶來不菲的投資收益。這部分錢，是日本3萬億海外資產(chǎn)中最靠譜、最真金白銀的部分。
此外，日本還有若干產(chǎn)業(yè)，占據(jù)著世界產(chǎn)業(yè)鏈的上游，為國家?guī)泶罅渴杖搿＿@些產(chǎn)業(yè)還足以讓日本維持著發(fā)達國家的水平。
家底是實力，所以，“實”很重要。殷實，殷重量，實重質。3萬億的量里面，最虛的是央行手里那1萬億，說它是一堆廢紙也不為過。因為央行手里的錢，如果沒有進入經(jīng)濟和流通中，其實就是一堆廢紙。半實半虛的是金融機構和散戶手里投資于股票、債券的1萬億，因為用了杠桿。最實在的，是日本企業(yè)海外建廠和并購的1萬億。從這個意義上，海外日本其實要縮水一半，不是3萬億，而是1.5萬億美元。
日本17萬億美元的家庭儲蓄，則是衡量日本國家實力比較重要和靠譜的一個指標。這是二戰(zhàn)以后日本1億多老百姓、幾千萬個家庭辛辛苦苦攢下來的第一家底。最關鍵是靠得住。不像房產(chǎn)，說跌，就能從九十年代初的巔峰，直接跌落90%，變成白菜價。
北京的老百姓，現(xiàn)在基本上都是千萬富翁。再窮光蛋，只要把住的房子賣掉，幾百萬、上千萬的現(xiàn)金就可以到手。
但是，基本人沒有人真的這樣做。大家過日子、消費，還是看每月掙多少工資、有多少存款。房子，不是財富，只是財富效應和浮盈，沒有人拿它當真的。
最后，衡量一個國家是否實力強大的標準并不僅僅是GDP，還包括整個國家、社會的物質財富、技術財富、精神財富的積累。
如果你長期在日本生活你會發(fā)現(xiàn)，整個社會的成熟程度遠非國內建建房地產(chǎn)、高樓大廈、豪華政府大樓所能比的。這種社會的“成熟”程度體現(xiàn)在教育水平、人的文明程度和對他人意見的包容程度等方面。
日本人真正應該擔心的，不是十幾年幾十年間GDP不增長或負增長，而是長期持續(xù)的人口的負增長和人口的嚴重老齡化。人口老齡化會造成市場縮小、稅收減少、社會保障可持續(xù)性下降、人才基數(shù)的減少，嚴重制約這個社會發(fā)展響。
