覆巢之下，安有完卵？股市、大宗商品市場等節(jié)節(jié)敗退，房地產市場幾乎成了所有資產領域里唯一“堅挺”的標的，但這一領域如今也在顯露一些不好的苗頭。
剛于8月18日實現(xiàn)上市更名的綠地控股（600606.SH），在8月24日晚間公布了上市以來首份半年度業(yè)績報告。從半年報披露的數(shù)據(jù)可見，綠地控股幾項主要財務數(shù)據(jù)均顯示下滑：營業(yè)收入859.9億元，同比下降26.7%；歸屬于上市公司股東的凈利潤39.3億元，同比下降9.1%；加權平均凈資產收益率8.3%，同比減少2.7%。
反映到二級市場則是其股價的接連暴跌，短短六個交易日，出現(xiàn)5個跌停板。股價累計下跌超過40%，市值蒸發(fā)超過1300億元。目前市值大約1800億元。
綠地控股并非全國6家千億規(guī)模房企中唯一財務指標下滑的，同為超級大盤股的萬科A（000002.SZ）上半年凈利率也出現(xiàn)了較大下滑，跌至9.6%。
此外，綠地控股今年上半年，實現(xiàn)基本每股收益0.32元，8月25日綠地控股市盈率為211.14，已經(jīng)遠高于大部分大盤股。如工商銀行（601398.SH）只有4.99倍市盈率，多名分析人士認為綠地控股今后走勢或漸趨理性。
多位業(yè)內人士指出，雖然今年以來，在全國各地救市的鋪墊下，各地樓市都出現(xiàn)了不同程度的反彈跡象，但是全國經(jīng)濟下行壓力較大的現(xiàn)實情況并沒有改變。這樣的背景之下，即便是綠地、萬科這樣的大型房企，也無法過多尋求快速的增長。
各項指標顯示不樂觀
8月25日傍晚，央行再出救市舉措，宣布分別降息降準0.25%，注入市場流動性。
同策咨詢研究部總監(jiān)張宏偉指出，情況并不樂觀，由于存款準備金率仍然相對較高，維持在17%左右，可以動用的資金規(guī)模受到存準率的限制，導致銀行不可能在這么高的存準率情況下釋放大規(guī)模貸款。這也是下半年部分一線城市收緊二套房貸的原因之一。
目前年銷售額千億級房企共有6家，其中達到2000億級的僅有綠地和萬科，達到1000億級的有保利、恒大、碧桂園和中海4家。從今年表現(xiàn)來看，萬科和恒大表現(xiàn)突出，今年1-7月銷售額完成率已超過60%，其中萬科沒有公布今年銷售計劃，但完成了去年的62%，恒大銷售額完成計劃的67%。保利和中海分別完成57%，碧桂園完成46%，而市值第一的綠地預計完成不到40%。
來自多家中介機構的數(shù)據(jù)顯示，從7月份開始，房企銷售下滑態(tài)勢明顯。萬科A、保利地產（600048.SH）、碧桂園（2007.HK）6、7、8月（截至8月25日）的銷售總額分別為：378.3億元、339.55億元、78.84億元。其中，萬科A7月份銷售面積181.5萬平方米，環(huán)比下降7.16%；銷售金額238.5億元，環(huán)比減少5.32%。進入8月份，銷售下滑更明顯，截至8月25日，萬科A銷售面積28.85萬平方米，銷售金額52.25億元。
某上市房企資深投資負責人指出，上半年個別一線城市出現(xiàn)的量價齊漲現(xiàn)象并不能代表房地產業(yè)整體形勢的好轉。
值得一提的是，轉型是目前大部分房企所能想到的轉嫁風險的方式之一。最為典型的恒大地產（03333.HK）近年來涉足乳業(yè)、糧油、飲用水、娛樂、醫(yī)療美容等。不過，恒大冰泉2014年虧損高達23.7億元。
綠地控股亦然，早在2010年前后，綠地控股就開啟產融結合的多元化路線，中報可見，綠地控股今年上半年金融產業(yè)利潤總額19.05億元，同比大幅增長469%。但綠地控股金融之外的其他產業(yè)例如能源，卻大大拉低了集團整體利潤率。
下半年銷售不樂觀
上半年除了京滬深三地之外，房企在其他市場銷售都一般。以綠地控股為例，來自上海中原地產研究部的數(shù)據(jù)顯示，綠地控股在三四線城市分布面積較多，而今年除了一線和部分二線城市外，大部分的三四線城市銷售都不算很理想。
上述資深投資負責人進而指出，總體而言，各個城市在降準降息的刺激之下“分化”加劇。而今年4、5、6月份火爆的銷售行情，股市資金的流出也將下半年的部分需求提前透支了。
另一名業(yè)內資深人士稱，超級大盤股的房企市值縮水，導致這些公司在資本市場的融資能力也隨之下降，預示著下半年房企在資本市場的表現(xiàn)也不容樂觀，接下來市場銷售行情才是決定大型房企業(yè)績能否安全著陸的重要因素。
值得關注的是，房企供應量和銷售差距正在拉大。根據(jù)國家統(tǒng)計局月報數(shù)據(jù)顯示，今年7月末，商品房待售面積66259萬平方米，比6月末增加521萬平方米。其中，住宅待售面積增加221萬平方米。
此外，1-7月份，房地產開發(fā)企業(yè)土地購置面積12113萬平方米，同比下降32.0%，；土地成交價款3593億元，同比下降25.6%。
