還記得7月26日中央政治局會議怎么說的嗎?
“抑制資產泡沫”、“去杠桿”……
與此同時,根據一財的報道,《商業(yè)銀行理財業(yè)務監(jiān)督管理辦法(征求意見稿)》已經下發(fā)至各銀行,這同樣意味著,史上最嚴的“銀行理財監(jiān)管新規(guī)”已箭在弦上。
似乎已經看到很多開發(fā)商哭暈在墻角的情景了——企業(yè)還在,錢卻沒了,嚶嚶嚶~
國家來“去泡沫”了
在這份被披露的《辦法》中,銀行理財業(yè)務監(jiān)管重點包括:對銀行理財業(yè)務分類管理,分為基礎類理財業(yè)務和綜合類理財業(yè)務;禁止發(fā)行分級產品;銀行理財業(yè)務進行限制性投資;銀行理財計提風險準備金等。
必須注意到,《辦法》要求資本凈額超過50億的銀行發(fā)行的理財產品才能投資權益類和非標資產,且非標資產只能通過信托通道。因為到現階段中小銀行(諸如城市商業(yè)銀行及部分農商行),存在較多的非標和權益配資業(yè)務,可能會影響到非標資金鏈條。
東方證券房地產行業(yè)首席分析師竺勁就指出,《辦法》的最終目的是為了抑制資產泡沫以及金融行業(yè)去杠桿。
其實邦爺發(fā)現,從2008年開始,銀監(jiān)會就出臺了好多法律條文來遏制銀行理財業(yè)務,其實也是為了控制銀行風險。
而根據中信建投的分析,理財資金投向中20%投向存款、貨基;40%~50%投向債券市場;10%投向權益,而20%左右投向非標資產。權益類投資規(guī)模預計2.5萬億左右;非標資產規(guī)模預計5萬億。
這意味著,監(jiān)管新規(guī)出臺后,權益投資預計減少20%,減少5000億規(guī)模;而非標資產規(guī)模預計減少20%,減少1萬億,而委外規(guī)??赡芾^續(xù)增加。
房地產最先“中招”?
但說到泡沫,目前房地產市場的泡沫明顯比證券市場還大,而房地產主要面臨兩個問題,一是去三四線城市庫存,二是抑制來自房價和地價的泡沫。
為什么房地產泡沫這么大,邦爺認為,是杠桿撬動的?,F在國家要去杠桿了,房地產想必會是第一個遭殃的。
有言論甚至說:說白了,《辦法》就是在抑制開發(fā)商拿地王。
怎么說?我們知道開發(fā)商拿地的錢來自多種通道,包括基金資管、證券資管等等。
銀行可以把錢變?yōu)楣蓹囝愅顿Y,這其中包括了權益類和非標資產,這樣的話資金用途比較靈活,在開發(fā)商拿地前錢就可以進入項目公司?!叭€”的房地產資金需求都可以得到滿足。
如果是通過信托,則需要在拿地后才能獲取資金。
而《辦法》的出現則會導致兩個問題,一是開發(fā)商拿地的資金少了來自銀行的那部分,二是利率變高。
竺勁認為,通過資管獲取資金的利率此前在7%~8%之間,但之后債型成本可能會上升到12%以上。純信托的資金來源多樣,《辦法》會讓資金來源少了一塊,開發(fā)商如果撇開銀行單獨募集資金,成本則會達到12%以上。
今年上半年,開發(fā)商拿地的錢大部分甚至100%都來自銀行,所以銀行一斷供,中小型開發(fā)商的資金成本變高,輕言拿地將謹慎。
抑制地王效果大嗎?
再談到上文提到的“《辦法》就是在抑制開發(fā)商拿地王”的說法。
今年上半年,全國50個主要城市拍出了200多個“地王”,蘇州27宗、杭州25宗、合肥22宗、南京21宗、上海17宗、天津14宗、北京12宗、武漢11宗……
雖然上半年地王多數都是國企央企拍得,比如中國電建、葛洲壩、招商、華僑城、魯能、保利……這些都是不差錢的主,《辦法》的實施,或許也不會對資金實力強大的國企央企產生太大干擾(畢竟中國的“信貸歧視”一直存在)。
但不能完全依靠自有資金,又要面臨不斷提高的資金成本的中小型開發(fā)商,日子會更難過。而當有實力競爭土地拍賣的開發(fā)商會變少,土地價格或許能得到很好的控制。